Поделюсь наблюдением, которое я называю "Парадокс Бриджа".
Бридж ("bridge round") - это небольшой раунд поддержки компании до следующего раунда текущими инвесторами. Начнем с главного - бридж в целом можно давать, если инвестору нравится то, что говорит и делает по факту предприниматель, есть трекшн, ну вы поняли - "там есть за что".
С точки зрения мажоритарного инвестора - часто бывает ситуация "у меня большая доля, больше мне не нужно, бридж давать интереса нет, давайте другой инвестор скинется". Логика понятна, верно?
Но вступает в противоречие другая философия: если у венчурного инвестора большая доля (речь о двузначном количестве процентов в каптейбле), то вполне резонно дать бридж без CAP, с дисконтом 20-25% к следующему раунду (доля достаточно большая, чтобы не париться).
Но если доля маленькая, то при обсуждении условий бриджа возникают повторные торги - а какой все-таки CAP бриджа? По какой верхней оценке конвертировать в долю?
Это и есть Парадокс Бриджа: когда доля достаточно большая, то некоторые хотят давать денег еще (при прочих обязательных вещах, типа наличия хорошего трекшна), а некоторые вовсе больше не хотят давать.
Кстати, далеко не все инвесторы дают бриджи (Accel не дают, Mangrove дают, мы даем). Не все это понимают и ценят. Спросите у своего потенциального инвестора, входит ли в их мандат/матмодель фонда бриджуют ли они, "если че".
Бридж ("bridge round") - это небольшой раунд поддержки компании до следующего раунда текущими инвесторами. Начнем с главного - бридж в целом можно давать, если инвестору нравится то, что говорит и делает по факту предприниматель, есть трекшн, ну вы поняли - "там есть за что".
С точки зрения мажоритарного инвестора - часто бывает ситуация "у меня большая доля, больше мне не нужно, бридж давать интереса нет, давайте другой инвестор скинется". Логика понятна, верно?
Но вступает в противоречие другая философия: если у венчурного инвестора большая доля (речь о двузначном количестве процентов в каптейбле), то вполне резонно дать бридж без CAP, с дисконтом 20-25% к следующему раунду (доля достаточно большая, чтобы не париться).
Но если доля маленькая, то при обсуждении условий бриджа возникают повторные торги - а какой все-таки CAP бриджа? По какой верхней оценке конвертировать в долю?
Это и есть Парадокс Бриджа: когда доля достаточно большая, то некоторые хотят давать денег еще (при прочих обязательных вещах, типа наличия хорошего трекшна), а некоторые вовсе больше не хотят давать.
Кстати, далеко не все инвесторы дают бриджи (Accel не дают, Mangrove дают, мы даем). Не все это понимают и ценят. Спросите у своего потенциального инвестора, входит ли в их мандат/матмодель фонда бриджуют ли они, "если че".